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“上海金”正式宣布 中国加入黄金定价权之争

2017-11-17 21:24

2016419日起,上海黄金交易所正式挂牌“上海金”集中定价合约。

根据上海黄金交易所周一(418)发布的公告,“上海金”首日交易早盘涨跌计算基准价为人民币257.97/克。

周二(419)早盘首个人民币黄金定盘价为256.92/克。参与“上海金”定价和提供参考价的首批成员包括国内多家大型银行、外资银行、黄金零售商以及开采商在内的18家机构。

上海金的推出,意味着作为世界最重要的黄金生产与消费国之一的中国,终于有了自己的黄金定价权,同时随着人民币国际化的持续推进,上海金的强势推出有望与伦敦金、纽约金形成“三足鼎立”的局面

周二(419)在金交所于上海国际会议中心举办的“上海金”定价发布仪式上,中国人民银行(PBOC)副行长潘功胜、上海市人民政府副市长赵雯,以及来自世界黄金协会、世界白银协会、国际铂金投资协会、国内外主要产金、用金企业和黄金投资机构的300多为代表出席了本次发布仪式,共同见证“上海金”基准价格的诞生。

“上海金”定价业务是上海黄金交易所积极顺应国内外黄金市场发展趋势,结合自身优势,面向市场研发设计推出以人民币标识、交易和结算的黄金集中定价机制。

中国人民银行副行长潘功胜会上发表演讲称,“推出‘上海金’定价机制既是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球一体化进程的重要尝试,也是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场‘西金东移’发展趋势的必然要求。”

所谓的“上海金”集中定价交易,是指市场参与者在交易所平台上,按照以价询量、数量撮合的集中交易方式,在达到市场量价相对平衡后,最终形成“上海金”人民币基准价的交易。

根据金交所的规则,“上海金”每日集中定价交易分为早盘和午盘两场,早盘的集中定价开始时间为1015分,午盘集中定价开始时间为1415分,每场集中定价开始前,分别有5分钟的参考价报入时间和1分钟的初始价显示时间。

根据规则,“上海金”集中定价合约的合约代码为SHAU,上市初期的交易保证金为6%201649-630日,金交所免收“上海金”合约的交易手续费。

从参与机构来看,“上海金”集中定价交易机制分为定价成员和提供参考价成员两类。

目前,定价交易成员均为银行类机构,定价成员包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、浦发银行等十家银行,此外,还有两家外资行,分别为渣打银行和澳新银行(中国)有限公司。而提供参考价成员,则包括中国黄金、山东黄金、上海老凤祥、周大福珠宝金行、中国银行(香港)有限公司和瑞士MKS集团。

同时,金交所还成立了“上海金”集中定价交易监督管理委员会,由主要市场参与者、交易所、中国黄金协会、世界黄金协会及有经验的国际机构等国内外成员组成,将对“上海金”集中定价交易进行监督管理。

作为目前唯一独立于信用资产的实体金融资产,黄金是国际金融市场不可忽视的组成部分,全球各主要国家都试图拥有或掌控其话语权和定价权。长期以来,中国黄金市场投资者和消费者对于没有定价权感受颇深,因为无论国内需求如何变化,都无法主导国际黄金价格。

此前,黄金定价权的争夺战主要在伦敦和纽约之间展开,这两大市场都是以美元定价,定价单位是盎司;国际黄金期货定价中心在纽约,现货定价中心在伦敦。

山东黄金首席分析师蒋舒表示,“人民币黄金定盘价的推出,有助于‘上海金’与‘伦敦金’以及‘纽约金’三足鼎立格局的形成。”

蒋舒指出,“参与‘上海金’的机构是国内银行和大型黄金企业,这一价格是按照中国AU9999的标准来报,更能体现中国市场的供需,并非国际盘的变种,推出这一品种的初衷也并不希望它完全跟从伦敦、纽约的价格波动,更重要的是发出中国的定价声音。”

在蒋舒看来,“上海金”的推出可能会影响国内珠宝行业的定价基准,定价盘可能成为金店报价基础,另外一些衍生品的设计也可能以上海金作为基准。

黄金钱包首席研究员肖磊表示,“伦敦和纽约一直是黄金的重要交易市场,再加上很多年的积累,无论从规则制定还是交易习惯的形成,都占有比较大的优势。”

“价格不仅不能调节供需,甚至是逆价格规律,经常会出现想买的价格买不到,想卖的价格卖不出。国内大到金矿商及金融机构之间的协议买卖,小到交易所及柜台市场,都必须参考伦敦和纽约的价格,导致整个金融定价领域端受制于人,风险敞口极大。”肖磊说道。

肖磊认为:“国际市场在研究和参与中国黄金市场时,有了明确的标的,有助于传递中国黄金市场的信息和提高对中国黄金市场的认知度。”

上海作为中国的金融中心,目前还没有一个具备影响力的国际性的商品交易品种,上海金有可能成为第一个进入国际投资者视野的人民币定价交易商品,对于提升人民币国际化水平也将有战略性帮助。

 

同时,上海金或将起到抛砖引玉的作用,中国未来可能会继续推出白银、钯金、铂金等一系列定盘价,将更多的金融机构和生产商转化为黄金做市商,发展各自的柜台市场,这样中国黄金市场有可能会成为全球最大的黄金现货市场。

 

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